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私募基金

2017-12-25 11:40
离岸基金的定义

离岸基金指的是注册在所在国之外的基金,通常设立在开曼群岛、毛里求斯或英属维尔京群岛等离?#31471;?#27861;管辖区。在经济全球化的当今世界,资金在全球流动,大型的PE机构往往会接受全球各处的资金,但各国对于外国投资者的管理规定又千差万别。这些司法管辖区对专注于中国进行投资的基金来说,很具吸引力,因为它们通常?#24066;?#26469;自不同国家的投资人参与投资,而不受美国或中国法律法规的管制。

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标准化的离岸基金架构
离岸基金的注册地通常为英属维尔京群岛、开曼群岛及百慕大等离?#24230;?#23707;。基金选择在这些地区成立,通常是因为这些地区对于基金?#21215;?#31649;相对较松,同时当地政府豁免该基金来自于非当地收入的税收,此外,有的地方还准许基金成立后?#19978;?#20840;球公开发售。
目前在开曼群岛各种类型的基金数量多达6000多只。而作为后起之秀的BVI自1998年开放离岸基金市场以来,已注册的受监管的基金数量达到3400多只。目前百慕大也有1600多只注册?#21215;?#21512;投资计划。需要注意的是,以上数字并?#35805;?#25324;庞大的依照当地法律可以享受监管豁免的基金数量。可见在离?#24230;?#23707;注册基金已经成为众多基金的首选之一。


基金离岸基金的司法形态

合伙型中的有限合伙制作为私募股权基金的组织形式最为流行,美国80%以上的私募股权基金都采取了这?#20013;?#24335;,且在美国设立的大部分基金都设立为特拉华州有限合伙,?#20998;?#30340;私募股权基金也大都采用此类组织形式,因此有限合伙制也被作为美国私募股权基金成功的关键。

离岸基金的开户

开曼的离岸基金从公司法的角度来看,本质上它仍然是一个开曼的免除型(exempt)的公司,没有任何赋税,唯一的区别是它通过章程(备案登记,并符合开曼基金相关的法律和法规)定义了公司与投资者以及其他相关利益角色的关系,而成为了一个基金。所以开曼离岸基金的开户,可以在基金成立的任何阶段,?#28784;?#20844;司成立就可以进行。一般帐户不会开在开曼当地,而是可以优先考虑开在香港和新加坡等地。另外在仅仅开始运作之后还有两种帐户,一个是cash account现金帐户,管理员以基金的名义开设的,所有的投资在进入投资帐户之前,都要进入此现金帐户,并经过管理员的核准(KYC)才能进入投资帐户。投资帐户当然是指基金?#23548;?#36816;作的时候?#24230;?#21040;其他金融机构中的帐户。

基金的主要形式(根据应用形式分)

这里所指的离岸基金,依据设立形式的不同主要分为私募股权投资基金(Private Equity Fund)与对冲基金(Hedge Fund)两类。
私募股权投资,即Private Equity,简称PE,是指投资于非上市股权,或者上市公司非公开?#28784;?#32929;权的一种投资方式。私募股权投资的资金来源,既可以向社会不特定公众募集,也可以采取非公开发行方式,向有风险辨别和承受能力的机构或个人募集资金。由于私募股权投资的风险较大,信息披露不充分,?#37322;?#24448;采取非公开募集的形式。
设立PE的多为投资人数较少的群体,个人或家庭,其投资人数为15人上限,所针对的投资项目或所持有的资产都相对固定与稳定。


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对冲基金 Hedge Fund,人们把金融期货和金融期权称为金融衍生工具(financial derivatives),它们通常被利用在金融市场中作为套期保值、规避风险的手段。随着时间的推移,在金融市场上,部分基金组织利用金融衍生工具采取多种以盈利为目的投资策略,这些基金组织便被称为对冲基金。
目前,对冲基金早已失去风险对冲的内涵,正好相反,现在人们普遍认为对冲基金?#23548;?#26159;基于最新的投?#19990;?#35770;和极其复杂的金融市场操作?#35760;桑?#20805;分利用各种金融衍生产品的杠杆效用,承担高风险、追求高收益的投资模式。
由于Hedge Fund对其投资人数无上限限f制,所以需要申请为注册型基金(Registered Fund)便于投资与管理。


离岸基金的设立流程

1. 投资项目的选择与调查
2. 基金经理Manager,基金管理人Administrator的选定
3. 请当地持牌照的律师撰写法律?#21215;?#24182;做登记设立基金。
4. 开设Cash Account与Investment Account
5. 投资人入资进Cash Account
6. 基金管理?#31169;?#34892;尽职调查KYC
7. 基金经理发出指令?#24066;?#22522;金管理?#31169;?#36164;本转入Invest Account
8. Broker运作
9. 基金管理,包含行政,会计,财务,净?#23548;?#31639;NAV alculation 等,一般为月报或季报
10. 基金每年审计


开曼基金(有限合伙制)的设立:

1、提供基金的名称查名,必须以L.P. 或LP或 Limited Partnership结尾;
2、提供GP(General Partner)、LP(Limited Partner)的详细信息,包括:
一、GP(一般为开曼当地的豁免有限公司):
A: Certified True Copy of Certificate of Incorporation and Certificate of Good Standing;
B: Certified True Copy of Register of Members and Reigster of Directors;
二、LP
A: LP的身份证件及地?#20998;?#26126;的核证副本;
B: 专业人士推荐信以及LP的银行?#24066;?#35777;明信;
3、有限合伙的协议(Limited Partnership Agreement)
4、设立费用:USD7000~USD8000(包括括政府费用,但?#35805;?#25324;律师费及其他法定?#21215;?#21644;其他授权书的额外费用);
5、设立时间:3 ~ 4周


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在开曼设立基金

离岸基金的成立费用(以开曼离岸基金为例):

(1) 基金公司注册费用------- 2,750美金起
(2) 律师费用 -------------- 20,000 ~ 100,000美金不等
(3) 开户费用 -------------- 800 ~ 1,500美金
(4) 管理员费用 ------------ 3,000 ~ 5,000美金不等
以上费用仅为预估,如需具体报价请联系我们的咨询顾问详谈


离岸基金维持费用

以简单的PE为例,一年的政府费用,律师费用,基金管理费用,审计费用,大约为60,000美元起
如果是Hedge Fund,一年的维持费用在100,000 美元起
以上费用仅为预估,如需具体报价请联系我们的咨询顾问详谈。




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